铝价今年会重演2018年上涨么？关键看俄罗斯

受能源价格上扬和地缘局势影响，铝行业动荡加剧。

  过去六个月，铝价上涨了24%，达到每吨3100美元以上，接近十年来的Z高水平。

  在铝价飙升的背后，一方面是以欧洲为主的地区能源价格高涨，导致冶炼厂成本压力巨大。

  另一方面，作为全 球主要铝出口国，俄罗斯与乌克兰的争端再一次给全 球铝供应蒙上一层令人忧虑的阴影。贸易商担心如果发生冲突，其出口将受到干扰。

   能源涨价，冶炼厂关闭

  在铝的生产成本结构中，能源成本可以占到一半。

  数月以来，不断上涨的能源价格给冶炼厂带来了压力，全 球各地（尤其是能源涨价严重的欧洲）陆续有冶炼厂因成本过高而不得不关闭。

  目前，欧洲天然气价格几乎是一年前的五倍，麦格理大 宗商品策略师LynnZhao表示，欧洲冶炼厂近已停产约81万吨的年产能，随着能源价格走高，全 球约有400万吨产能已被关闭或封存。

  美国铝业公司（AlcoaCorp.）去年年底表示，将关闭在西班牙不盈利的SanCiprián铝厂，该工厂的年产能为22.8万吨。由于过高的能源价格带来的挑战，该公司可能会停产大约两年。去年年底，西班牙的电价创下了历史新高。

  分析师们说，如果能源价格不回落，未来几个月欧洲还有几家冶炼厂可能不得不减产或关闭。

  根据已知的铝工厂关闭情况，摩根士丹利估计，2022年铝供应可能会比需求减少100万吨。全 球物流运输瓶颈仍然使得将铝运往需求旺盛的地区变得困难。

   “俄铝危机”再现？

  与此同时，美国和欧盟正在准备就当前俄乌争端对俄罗斯实施制裁。

  据彭博援引知情人士称，上周美国国家委员会成员和其他政 府官员与花旗集团、美国银行、摩根大通和高盛集团等银行的高管进行了交谈，以评估下一步的行动。

  但拜登政 府官员告诉银行，他们担心可能会产生类似2018年对俄铝制裁导致的溢出效应。

  2018年，美国财政部宣布，对俄罗斯富豪OlegDeripaska旗下的三家公司制裁，包括“俄铝”俄罗斯铝业公司（Rusal）、En Group和欧洲西伯利亚能源公司（JSCEuroSibEnergo）。

  作为上大的铝生产商之一，俄罗斯铝业每年电解铝产能超过400万吨，占全 球电解铝产能6%。

  制裁实施后，全 球铝供应链巨震，国际铝价在11个交易日内飙升超过30%，暴涨至7年新高。不仅如此，黄金、石油和镍金属也一同大涨。

  受此影响，美国的下游制造业企业成本飙升，经过谈判后，美国政 府终不得不取消对俄铝的制裁。

  尽管能源、SWIFT系统都被考虑在制裁方案中，但Swift被认为是具“核效果”的选择，也是具争议的选择。彭博情报分析师TomaszNoetzel和JonathanTyce在一份研究报告中表示：

  “对全 球贸易和金 融市场的影响成为政策制定者的主要考虑因素。”

  需要注意的是，俄罗斯不仅是铝出口大国，也是天然气出口大国，一旦美欧制裁其天然气出口，那么欧洲的气价恐将继续飙升，还会有更多的冶炼厂被迫关闭。

  因此，无论二者哪一项受到制裁，都将对全 球铝价造成重大影响。

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